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概述：總結(jié)10月份市場，下游需求延續(xù)旺季表現(xiàn)，鋼廠及市場庫存不斷被消耗，價格出現(xiàn)明顯上漲。由于生產(chǎn)利潤可觀，建筑鋼材產(chǎn)量由低到高，甚至創(chuàng)下年內(nèi)新高。步入淡季，面對高產(chǎn)量、低庫存、低需求的局面，建筑鋼材價格走勢幾何？筆者嘗試通過以下角度進行分析解讀。

▍一、10月主導(dǎo)城市價格震蕩上漲，全國均價大幅上漲。

表1：全國建筑鋼材均價及主導(dǎo)城市價格變化

10月份國內(nèi)建筑鋼材均價大幅上漲，呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢。截止30日，主要城市螺紋鋼價格普漲，其中上海、廣州、北京三城螺紋鋼價格月環(huán)比分別上漲150元/噸，310元/噸和150元/噸，華南地區(qū)整體表現(xiàn)較強。主要城市螺紋鋼全國均價4726元/噸，月環(huán)比上漲196元/噸，線材全國均價4884元/噸，月環(huán)比上漲8元/噸。

▍二、供給分析

1、鋼廠建筑鋼材開工率、實際產(chǎn)量分析

圖1：全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率

Mysteel調(diào)研全國建筑鋼材鋼廠開工率中，螺紋鋼、線材均出現(xiàn)增加。截止10月26日，螺紋鋼開工率為76.07%，月環(huán)比回升0.99%，年同比增加1.67%；線材開工率為75.74%，月環(huán)比回升2.96%，年同比增加2.34%，目前水平已接近年內(nèi)高點。

2、鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量分析

圖2：全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材實際周產(chǎn)量

Mysteel調(diào)研全國建筑鋼材鋼廠產(chǎn)量中，螺紋鋼、線材產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯增加。截止10月26日，螺紋鋼周產(chǎn)量為348.54萬噸，月環(huán)比增加18.02萬噸，年同比增加33.26萬噸；線材周產(chǎn)量為150.08萬噸，月環(huán)比增加8.81萬噸，年同比增加10.07萬噸�？v觀全月，產(chǎn)量表現(xiàn)為逐步上升，并且創(chuàng)下年內(nèi)新高。

3、鋼廠建筑鋼材庫存分析

圖3：全國建筑鋼材鋼廠建筑鋼材庫存

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材庫存總量為225.87萬噸，月環(huán)比減少22.48萬噸，年同比減少78.78萬噸；其中螺紋鋼庫存172.14萬噸，月環(huán)比減少17.18萬噸，年同比減少74.38萬噸；線材庫存53.73萬噸，月環(huán)比減少5.3萬噸，年同比減少4.40萬噸。“銀十”需求呈旺季表現(xiàn)，造成短期供不應(yīng)求局面的延續(xù)，庫存出現(xiàn)大幅下降。

▍三、市場庫存分析

圖4：Mysteel國內(nèi)建筑鋼材庫存

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材庫存總量為498.87萬噸，月環(huán)比減少61.10萬噸，年同比減少77.59萬噸；其中螺紋鋼庫存377.68萬噸，月環(huán)比減少41.10萬噸，年同比減少66.90萬噸；線材庫存121.19萬噸，月環(huán)比減少20萬噸，年同比減少10.70萬噸。鋼廠可售資源有限，終端需求表現(xiàn)旺季水平，市場同樣延續(xù)著供不應(yīng)求的局面。

▍四、需求分析

表2：Mysteel成交量統(tǒng)計

Mysteel統(tǒng)計10月份全國日均成交量為20.61萬噸，月環(huán)比增加6.55%，年同比增加9.62%。分區(qū)域來看，華南、西南需求表現(xiàn)較強，中南其次，華東、西北增量較小，東北則由于天氣原因開始出現(xiàn)負增長。

圖5：Mysteel量價對比圖

▍五、出口分析

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2018年9月我國出口鋼材595.0萬噸，環(huán)比增長1.3%，同比增長15.8%；1-9月我國累計出口鋼材5308.3萬噸，同比下降10.7%。

具體市場情況來看，近兩月國內(nèi)整體鋼價維持高位震蕩態(tài)勢，僅板材類品種由于需求不佳，價格呈弱勢下調(diào)。從近期出口價格來看，國內(nèi)螺紋鋼出口FOB報在560美元/噸左右，熱卷FOB報在550美元/噸左右，Q235方鋼FOB報在525美元/噸左右，報價較上月小幅回落。其中以熱卷為例，目前對比東南亞CFR價格板材優(yōu)勢已經(jīng)顯示，與東南亞地區(qū)CFR價差最高達到30-50美金/噸，近期訂單情況也有所回暖。不過，鋼坯、螺紋鋼等品種國內(nèi)價格持續(xù)高位運行，出口仍不具備優(yōu)勢。

目前來看，隨著板材類品種出口價格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，將有利于后期鋼材出口，但另一方面，步入11月份，國內(nèi)多地鋼鐵企業(yè)將執(zhí)行秋冬季錯峰生產(chǎn)，后期鋼材供給將受到一定抑制。綜合來看，預(yù)計后期我國鋼材出口或有小幅回暖可能。

▍六、成本分析

圖6：螺紋鋼生產(chǎn)成本及利潤

截止10月31日，高爐廠螺紋鋼生產(chǎn)成本為3709元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本位3989元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為4728元/噸，利潤較9月份有所收窄。目前多數(shù)鋼廠已經(jīng)開始生產(chǎn)新國標產(chǎn)品，成本有所提升，預(yù)計11月份生產(chǎn)利潤將繼續(xù)收窄。

▍總結(jié)：

縱觀10月份，建筑鋼材供應(yīng)如預(yù)期般增加，需求呈現(xiàn)旺季水平，供需雙增背景下，庫存繼續(xù)下降，表明目前鋼鐵市場整體處于供不應(yīng)求局面之中。由于品種間壓力不一，生產(chǎn)企業(yè)整逐步減少弱勢品種產(chǎn)量，保持或增加強勢品種產(chǎn)量，這一現(xiàn)象或在11月份表現(xiàn)的尤為明顯。對于11月份，產(chǎn)量高度將受采暖季限產(chǎn)影響，同時需求水平受季節(jié)性因素影響，供需雙增格局將被打破，甚至由于季節(jié)性因素導(dǎo)致的北材南下，成本及庫存支撐力度將走弱，預(yù)計11月份國內(nèi)建筑鋼材價格將出現(xiàn)調(diào)整。